Парт Гъргава: Биткойн може да навлезе в суперцикъл с по-дълги върхове и по-плитки спадове

Парт Гъргава и възможният „суперцикъл“ на биткойн

Парт Гъргава, управляващ партньор в Fidelity Labs, изразява мнението, че биткойн може да излезе от своя познат четиригодишен цикъл, свързан с халвинга (намаляването на наградата за копаене наполовина), и да навлезе в режим, който той нарича „суперцикъл“. Този режим би могъл да поддържа по-високи цени за по-дълъг период и да смекчава спадовете, ако структурното търсене продължи да расте.

В своя видео коментар на крипто перспективите за 2026 г., публикуван на 9 януари от Fidelity, Гъргава започва със зададената по традиция рамка: цикли, свързани с халвинга, при които върхове настъпват около година и половина след всяко събитие „разделяне на наградата“. „Традиционно сме наблюдавали четиригодишен цикъл при биткойн“, отбелязва той, допълвайки, че този модел е „тясно свързан с халвинг събитията на биткойн“.

За пример той дава халвинга през 2016 г., следван от върха през декември 2017 г., когато цената достигна почти 20 000 долара, както и халвинга от 2020 г., последван от връх около 18 месеца по-късно през 2021 г.

Историческите данни са от съществено значение, тъй като те задават рамка за разискванията около най-скорошния халвинг през април 2024 г. Гъргава признава, че някои инвеститори правят лесни изводи от предишните цикли, предполагайки, че „може би вече сме преминали този върхов момент“. Въпреки това той поставя тази гледна точка само като една от двете страни на аргумента, подчертавайки вместо това съществуването на конкурираща се теза — че структурата на пазара се променя и еволюира.

„От другата страна също виждаме много аргументи, че може би сме влезли в суперцикъл, вместо в познатите ни от миналите четири години модели“, обяснява Гъргава. „Това, което суперцикълът наистина означава, е по-продължителни високи нива, по-дълги периоди на върхове и по-плитки спадове.“

Гъргава отдава заслугата за описанието на т.нар. „суперцикъл механизъм“ на изследователския екип на Fidelity Digital Assets и предлага аналогия с пазара на суровини от 2000-те години. Важното не е, че биткойн автоматично ще повтори поведението на стоковите пазари, а че наличието на устойчива, многогодишна покупателна активност може да промени поведението на пазара, удължавайки фазите на растеж и намалявайки дълбочината на корекциите.

Три ключови фактора, които биха могли да вкарат биткойн в суперцикъл

Гъргава посочва три основни двигателя, които според него биха могли да поддържат подобна фундаментална промяна:

1. Постоянен институционален вход чрез ETF-и. Той описва този фактор като стабилно, постоянно търсене, а не като краткотрайни, спекулативни изблици. Според него, ETF-ите създават канал, който поддържа приплив на нов капитал дори когато пазарният сентимент е отслабен. Това може драматично да промени традиционните движения на пазара след достигане на върхове и да предотврати резките последващи разпродажби.
2. Подкрепяща политика. Гъргава визира благоприятната политика спрямо криптовалутите в САЩ като важен подкрепящ фактор. По-специално, благоприятната регулаторна рамка може да намали рисковете, свързани с негативни новини, и да окуражи повече институционални инвеститори и посредници да участват на пазара, вместо да стоят настрана.
3. Зрялост на пазара и промяна в корелациите. „Виждаме как криптомаркета като цяло се развива и започва да се откъсва от движението на индекса S&P 500 и от цените на благородните метали“, казва още Гъргава. Това означава, че поведението на биткойн в търговията става по-независимо от традиционните рискови активи и от популярната представа за биткойн като „дигитално злато“. Тази еволюция може да окаже влияние върху начина, по който позиционираме портфейлите, извършваме хеджиране и адаптираме стратегии спрямо макроикономически променливи.

Важно е да се отбележи, че Гъргава не твърди категорично, че традиционният четиригодишен цикъл е приключил. Той описва ситуацията като „жив въпрос“ за 2026 г.: ще следва ли биткойн отново познатия сценарий с рязко покачване след халвинга и последващ спад, или пък подкрепени от ETF-тата институционални купувачи, благоприятната политическа обстановка в САЩ и узряването на пазара ще създадат дълга и стабилна фаза на растеж с по-плитки корекции?

Към момента на публикуване на изказването, цената на биткойн се търгува около 92 182 долара, което само допълнително подклажда дебата за това накъде ще поеме най-популярната криптовалута и дали след халвинга на април 2024 г. реално можем да бъдем свидетели на нов тип пазарна динамика, която да повлияе на инвестиционните стратегии и по-масовото навлизане на пазара.

Заключение

В заключение, според виждането на Парт Гъргава, биткойн може да се намира на прага на съществена промяна в своето поведение – от цикличен актив с типично поведение, свързано с халвинга, към стабилен актив със силна и устойчива институционална подкрепа, чийто „суперцикъл“ ще предлага по-дълъг период на високи цени и по-малко нервни спадове.

Ако тази прогноза се сбъдне, това ще бъде нова глава в развитието на криптовалутите като клас активи и съществен фактор за бъдещото възприемане и използване на биткойн на финансовите пазари.