Нов поглед върху цикъла на Биткойн: Ролята на търсенето и индикатора 'Явен интерес' в пазарните тенденции

Ръководителят на отдел изследвания във фирмата за анализ на блокчейн данни CryptoQuant, Хулио Морено, изложи нов поглед върху цикъла на Биткойн

Подчертавайки ролята на търсенето като основа за цикъла, а не само движението на цената.

Намаляващият явен интерес към Биткойн

В последен пост в социалната мрежа X, Морено акцентира върху това, че повечето анализатори дефинират цикъла на Биткойн чрез ценовите му колебания, докато той счита, че ключовият фактор за определяне на цикъла е именно търсенето. По думите му, именно търсенето трябва да бъде обект на задълбочен анализ, тъй като то по-точно отразява поведението на участниците на пазара.

За да направи това, той използва индикатор, наречен "Явен интерес" (Apparent Demand), който измерва търсенето на криптовалутата, сравнявайки дневните добиви на миньорите с промените в годишния неактивен запас. Нека разгледаме детайлно двата ключови компонента на този индикатор:

• Дневен добив на миньорите – това е количеството Биткойн, което миньорите "добиват" в мрежата всеки ден чрез блокови награди. Този показател отразява "производството" на актива и основе неговото влизане в обращение.
• Годишен неактивен запас – това представлява количеството Биткойни, които не са били прехвърляни или използвани в рамките на последните 12 месеца, практически се разглежда като "инвентар" или съхранена резервна наличност.

Комбинирайки тези два параметъра, индикаторът Явен интерес сравнява текущото производство на Биткойн с динамиката на неговия запас. С други думи, той показва дали новодобитият Биткойн е поет от пазара, или се трупа обратно в "инвентара".

Исторически тенденции и настоящи сигнали

Графиката, споделена от Морено, разглежда 30-дневните и 1-годишните версии на Явния интерес за последните десет години. Очертават се ясни трендове, при които спад на Явния интерес под нулата корелира с началото на мечи пазари. Това означава, че когато общото търсене стане отрицателно спрямо продукцията, започва фаза на ценови спадове.

В текущия цикъл се забелязва, че месечният (30-дневен) Явен интерес е навлязъл в „червената зона“, което индикира отрицателно търсене през последния месец. Това би могло да означава, че повече Биткойни остават „непотребени“ или се влизат обратно в запасите, отколкото се натрупват от нови купувачи.

Годишният показател обаче все още остава положителен, макар и със силен низходящ тренд. Ако тази тенденция се запази, скоро и годишният Явен интерес може да се премести в отрицателната зона, подсказвайки за засилване на мечия натиск и отслабване на дългосрочното търсене.

Възможни сценарии

От историческите цикли следва, че спадът на Явния интерес в червената зона обикновено е катализатор за влизане в мечи фази на пазара. Въпреки това, ключовият въпрос остава дали дългосрочният (годишният) Явен интерес ще се задържи над нулата или ще премине към негативна територия. Ако години признак се върне обратно в положителна зона, това ще означава подновяване на здравословното търсене и потенциално начало на нов бичи цикъл.

Нови фактори за търсенето: Влиянието на ETF продуктите

Не само он-чейн динамиката определя търсенето на Биткойн в настоящия цикъл. Въвеждането на борсово търгувани фондове (ETF) предоставя допълнителен, извън-блокчейн източник на интерес. Тези финансови продукти позволяват на институции и частни инвеститори да излагат позиции върху Биткойн, без реално да го държат директно.

Фирмата за анализ Glassnode отбелязва, че през последните 30 дни нетният поток към американските BTC спот ETF фондове е останал в отрицателна зона. Това означава, че и на този сегмент от пазара търсенето е отслабнало или поне не генерира върхови нива на интерес.

Понастоящем цената на Биткойн остава стабилна

Въпреки описаните негативни сигнали по отношение на търсенето, цената на Биткойн в момента се консолидира и се задържа около ниво от приблизително 88 000 долара. Това предполага, че пазарът все още намира подкрепа, но наличието на индикации за спад в Явния интерес може да предвещава потенциална корекция, ако тенденцията продължи.

Заключение

Анализът на Явния интерес като мярка за търсенето предлага нов, по-задълбочен поглед върху цикличността на Биткойн. Докато традиционният фокус е върху движението на цената, търсенето дава директна индикация за устойчивостта и здравето на актива като пазарен ресурс.

Настоящият спад в месечния Явен интерес, заедно с отрицателните потоци към BTC ETF продуктите, подсказват, че моментното търсене е отслабнало. Остава да се види дали тези сигнали ще се материализират в по-широк мечи тренд, който да засили натиска върху цената. В противен случай, потенциално възстановяване на годишния Явен интерес може да доведе до нов подем и бичи цикъл.

Този нов метод на измерване и анализ на криптовалутните цикли показва колко е важно за инвеститорите и анализаторите да гледат отвъд простите ценови графики и да интегрират по-комплексни данни за търсенето и динамиката на пазара, за да вземат по-информирани решения в постоянно променящата се криптосреда.