Morgan Stanley подава документи за спотови Bitcoin и Solana ETF, сигнализирайки нов етап в крипто приемането

Решението на Morgan Stanley да подаде документи за спотови ETF-и върху Bitcoin и Solana

Решението на Morgan Stanley да подаде документи за спотови ETF-и върху Bitcoin и Solana предизвика изненада дори сред опитните наблюдатели на ETF пазара. Според Джеф Парк това е по-силна индикация за следващия етап в приемането на криптовалутите, отколкото поредният приток към вече установените пазарни лидери.

Изненадата при подаването на документите

Изненадата не беше просто в това, че голям финансов институт иска да навлезе в сферата на крипто ETF-ите, а по-скоро в брандирането и времето на подаваните документи.

Анализаторът на Bloomberg Intelligence, Джеймс Сейфарт, заяви, че „не е очаквал това“, като засили реакцията „SHOCKER“ (изненада) на Ерик Балчунас относно подадените заявления.

Сейфарт посочи и коментар на Мат Хоуган, който подчертава необичайността на това действие:

„Morgan Stanley управлява 20 ETF-а, но повечето под брандовете Calvert, Parametric и Eaton Vance. Тези нови фондове ще са третият и четвъртият ETF с марката ‘Morgan Stanley’. Това е забележително.“

Анализът на Джеф Парк за значението на този ход

Джеф Парк, ръководител на алфа стратегии в Bitwise и главен инвестиционен директор в ProCap, аргументира, че именно късното навлизане на пазара прави подаването на документите толкова значимо.

„Никога не се е случвало обикновен ETF продукт да се пуска на пазара две години след лидера, който вече е завоювал ликвидния връх.“

За пример дава IAU, който опита същото нещо една година по-късно, но никога не успя да навакса изоставането. Morgan Stanley няма да залага на този продукт, ако вътрешните им анализи не показват, че пазарът подценява потенциала му.

Защо това е „най-бичият“ сигнал за Bitcoin

Парк разглежда подаването на документи повече като сигнал за размера на цялостния пазар, отколкото като конкретен продукт.

„Това означава, че пазарът е МНОГО по-голям, отколкото дори крипто професионалистите са очаквали, особено що се отнася до достигането на НОВИ клиенти.“

Той пояснява, че въпреки че IBIT (спотовият Bitcoin ETF) е най-бързо растящият ETF в историята с активи под управление (AUM), достигнал 80 милиарда долара — приблизително пета част от времето, необходимо на втория по големина ETF VOO — все още има достатъчно неизползван интерес.

Това се установява чрез собствени канали за богатство на Morgan Stanley, които показват, че брандиран продукт има търговска жизнеспособност. Този извод завършва с твърдението, че въпреки успеха сме все още много рано в развитието на пазара.

Гледната точка на Bloomberg Intelligence

Времето на подаване съвпада с по-дългосрочната гледна точка на Сейфарт, който смята, че институционалните платформи в крайна сметка ще променят отношението си към криптовалутите.

„Казвам го от години, че повечето от тези фирми ще променят отношението си към крипто, но всъщност преди само няколко месеца съветниците на Morgan Stanley имаха забрана да купуват крипто ETF-и за своите клиенти.“

Това означава, че времевата линия се съкращава и присъствието преминава от внимателен достъп към пълно притежание на продуктите.

Bitcoin като продукт и символ

Вторият аргумент на Парк е, че Morgan Stanley възприема Bitcoin не само като инвестиционен инструмент, но и като продукт, който изгражда идентичност.

„Bitcoin е толкова социално значим, колкото и финансово важен продукт за предлагане на клиентите.“

Той посочва, че въпреки че Bitcoin често се нарича „дигитално злато“, почти няма ETF-и, брандирани като злато, докато Bitcoin има.

Тази разлика според него е ключова — биткойн ETF с марката на компанията не е просто за инвестиционно покритие, а символизира позицията на фирмата пред клиенти и потенциални инвеститори.

Брандиране като знак за доверие

Парк допълва, че това брандиране е знак за доверие, насочен към конкретна аудитория.

„Всеки управляващ активи знае, че наличието на Bitcoin ETF комуникира, че фирмата е напредничавa, млада и с леко авантюристичен дух, което привлича най-трудната група инвеститори: изключително богати независими инвеститори.“

Morgan Stanley залага, че дори техният ETF да не достигне огромен успех по обем, има нематериална полза, която ще укрепи тяхната репутация.

Икономика на платформите и защита на доходи

Третата причина е отбранителна: икономика на платформите. Парк обяснява, че този ход е защитен срещу загуба на контрол и доходи в платформените системи.

„След като IBIT вече консолидира ликвидността, Morgan Stanley очевидно осъзнава основен факт: разпространението контролира клиента, не превъзходството на продукта.“

Затова те няма да позволят съветниците им да прехвърлят управлението към трети страни и да губят икономическата печалба от този процес.

От първоначална гледна точка това изглежда ирационално, ако се гледа само през обема на активите, но е напълно логично от гледна точка на икономиката на платформите.

Обмен на мнения относно търсенето и разпространението

Същият логически аргумент бе изведен и в обмен на мнения между Сейфарт и Джеймс Ван Стратън, който попита защо някой трябва да се изненадва от „собственото разпространение“ и „голямото търсене от клиенти“ на фирма.

Отговорът на Сейфарт не оспори търсенето, а подчерта, че Morgan Stanley исторически е стартирала малко ETF-и и решението да направи това сега само по себе си е значима информация, дори ако има „много търсене“ за много продукти, които платформите по-скоро не произвеждат.

Времеви срокове за одобрение

Що се отнася до сроковете, Сейфарт коментира, че одобрението може да отнеме „поне 75 дни“, като това е най-бързият възможен процес при сегашните процедури, но мнозина ETF-и не стартират точно след изтичане на този период.

Пазарната цена на Bitcoin към момента

Към момента на публикуването, цената на Bitcoin се търгуваше около 91 256 долара.

Заключение: Значимост и влияние на решението

Това важно развитие, инициирано от Morgan Stanley, подсказва не само нарастващото институционално приемане на криптовалутите, но и трансформацията на начина, по който тези средства се интегрират в глобалната финансова система.

Новото поколение ETF-и с утвърдени брандове създава мост между традиционния финансов свят и динамичния крипто сектор — сигнал, че ние навлизаме в нова фаза на масова адаптация и иновации в инвестирането.